Причины дальнейшего использования БР финансы

Причины дальнейшего использования БР финансы

В финансовой прессе регулярно публикуются данные о бухгалтерской рентабельностиО производительности подразделения судят по соотношению прибыли и активовХотя часто анализируются показатели всей компаниипотому что качество руководства оценивается именно по этому соотношениюТак как производительность компании измеряется таким способоместественноменеджеры используют его при оценке будущих проектов.

Иногда менеджеры подразделения получают противоречивые сигналыОжидаетсячто они будут использовать подход с дисконтированием денежных потоков при принятии инвестиционных решенийНо затем оказываетсячто их производительность оценивается на основе соотношения прибыли и инвестицийТакая дихотомия может вызвать неприятие предлагаемых проектовкоторые вначале дают низкий доход итаким образомставят головной офис перед фактом низкой БР (ARR). Это зачастую приводит к потере отличной перспективы.

При использовании ЧПС (NPVнеобходимо рассчитывать денежные потоки по каждому проекту каждый раз по новой дисконтной ставкеВовторыхменеджеры — всего лишь людиОни могут изменять и вкладывать изменения в информациюподаваемую наверхдля достижения личных целейНапримеризвестны случаикогда амбициозные менеджеры были чересчур оптимистичны по поводу перспектив проектовкоторые повлекли бы за собой расширение сферы их влияния.

Если менеджерам сообщить барьерную ставку до оценки проектато будьте уверенычто все проектыкоторые они разрабатываютбудут иметь денежные потоки с «прогнозируемой» рентабельностью выше намеченнойЕсли в головном офисе решат не сообщать барьерную ставку подразделениямони смогут свободно регулировать требуемую ставку рентабельности с учетом таких факторовкак чрезмерный оптимизмОни также смогут регулировать минимальную ставку рентабельности в соответствии с рискомсвязанным с определенными проектами или подразделениями.

РанжированиеНекоторые менеджеры не знают о недостатках ВНР (IRRи полагаютчто ранжирование проектов в процессе выбора между ними является наиболее точным и легким способом подсчета с использованием процентных расчетов метода ВНР (IRR). Как показано в главе 2это не так.
Мы видимпочему большинство компаний используют тричетыре методики расчета при оценке прибыльности проектаОкупаемостьБР (ARRи ВНР (IRRдают альтернативные возможности и вполне применимы для видения перспектив проектаНо предпочтительным методом при вынесении окончательного решения должен быть метод ЧПС (NPVв компании с умным руководствомцелью которой является преумножение состояния акционеров.